Βρείτε μας στο Google News. Πατήστε εδώ!Η JP Morgan εκτιμά ότι οι πρόσφατες ανακοινώσεις της Τράπεζας Πειραιώς για την επιτάχυνση στην απόσβεση των αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων (DTCs) φέρνουν τις ελληνικές τράπεζες στο προσκήνιο. Η Τράπεζα Πειραιώς δήλωσε αύξηση στους δείκτες διανομής των καθαρών κερδών της σε 35% και 50% για φέτος και το 2025, αντίστοιχα.
Η στρατηγική επαναγορών μετοχών αναμένεται να είναι κεντρικό μέρος της διανομής κεφαλαίου το επόμενο έτος. Αυτές οι αυξημένες πληρωμές θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε συνολικές αποδόσεις που ενδέχεται να ξεπεράσουν το 10% το 2025, ευθυγραμμιζόμενες με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο. Κάθε πληρωμή 10% που διανέμεται μέσω επαναγοράς μετοχών αναμένεται να προσθέσει 2,1% στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) κατά μέσο όρο.
«Οι ελληνικές τράπεζες θα ανακοινώσουν παρόμοια σχέδια με υψηλότερες πληρωμές στα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου. Η ανακοίνωση της Τράπεζας Πειραιώς αποτελεί αλλαγή σχεδιασμού από την προηγούμενη σταδιακή προσέγγιση, κατά την άποψή μας. Παρά την ισχυρή κεφαλαιακή συγκρότηση τα τελευταία χρόνια, οι ελληνικές τράπεζες ήταν σχετικά προσεκτικές στην επικοινωνία των δυνατοτήτων τους για πληρωμές. Οι διοικήσεις ανέφεραν μια «σταδιακή ευθυγράμμιση» των πληρωμών με τα ευρωπαϊκά επίπεδα τα επόμενα χρόνια. Η προηγούμενη στρατηγική περιόριζε τον κλάδο, λαμβάνοντας υπόψη τα ισχυρά επίπεδα εποπτικών κεφαλαίων που διαθέτουν οι ελληνικές τράπεζας και τα υψηλά ευρωπαϊκά κριτήρια αναφοράς όσον αφορά την επιστροφή κεφαλαίου», επισημαίνει ο οίκος.
Οι αποτιμήσεις και η αύξηση στα κέρδη ανά μετοχή
«Είμαστε εποικοδομητικοί για τις ελληνικές τράπεζες στις τρέχουσες αποτιμήσεις σε όρους P/E στις 5,4 φορές για το 2025 και σε όρους P/TBV στις 0,6 φορές για 12,1% δείκτη αποδοτικότητας ενσώματων ιδίων κεφαλαίων RοTE και την υψηλή δυναμική διανομής κερδών. Πιστεύουμε ότι οι επαναγορές μετοχών θα αποτελέσουν κεντρικό μέρος της διανομής κεφαλαίου το επόμενο έτος. Στις τρέχουσες αποτιμήσεις, οι επαναγορές αποτελούν σαφές πλεονέκτημα. Κάθε πληρωμή 10% με τη μορφή επαναγοράς μετοχών θα πρόσθετε 2,1% στα EPS του 2025, κατά μέσο όρο. Αν το ήμισυ της πληρωμής στους μετόχους από τα κέρδη του 2024 πραγματοποιηθεί μέσω επαναγορών, αυτό υποδηλώνει αύξηση των EPS κατά 4,1%-4,6% το επόμενο έτος. Αναμένουμε ότι και άλλες τράπεζες θα ανακοινώσουν παρόμοια σχέδια με υψηλότερες πληρωμές τις επόμενες ημέρες, και σε 10% απόδοση περίπου για το 2025», εκτιμά η JPM.
«Οι ελληνικές τράπεζες δεν θα είναι η πρώτη φορά που θα εφαρμόσουν τη στρατηγική επαναγοράς μετοχών. Η Eurobank αγόρασε το υπόλοιπο του 1,4% των μετοχών από το ΤΧΣ το 2023 και η Alpha BankΑΛΦΑ +0,04% εκτέλεσε το μισό της πληρωμής των μετόχων μέσω επαναγοράς μετοχών. Η Εθνική Τράπεζα έχει επισημάνει εδώ και καιρό τις φιλοδοξίες της για επαναγορά, ενώ η διοίκηση της Τράπεζας Πειραιώς την περασμένη εβδομάδα ανέφερε επίσης ότι θα υπάρξει ένα σημαντικό στοιχείο επαναγοράς στο σχέδιο διανομής του 2024.
Βλέπουμε ότι η πληρωμή σε επίπεδο κλάδου ταιριάζει σε γενικές γραμμές με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο. Θεωρούμε ότι αυτό αποτελεί θετικό δείκτη για τα πιθανά μεσοπρόθεσμα επίπεδα πληρωμών για τις ελληνικές τράπεζες με πλεονάζοντα κεφάλαια, ιδίως δεδομένων των ισχυρότερων σημείων εκκίνησης CET1 στην Alpha, τη Eurobank και την ΕΤΕ», εξηγεί η τράπεζα.
