Βρείτε μας στο Google News. Πατήστε εδώ!Ο Θέμης Θεμιστοκλέους, επικεφαλής του ευρωπαϊκού γραφείου επενδύσεων της ελβετικής τράπεζας UBS, είναι αισιόδοξος για τις προοπτικές της χώρας και ειδικά για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές.
Ο ίδιος εκτιμά ότι οι συνθήκες είναι αρκετά ευνοϊκές, δεδομένου ότι οι τράπεζες έχουν βγει δυναμικά από την κρίση του δημόσιου χρέους. Αυτό θα τους επιτρέψει να επωφεληθούν από τις ελκυστικές αποτιμήσεις και τον ισχυρό πιστωτικό κύκλο που βρίσκεται σε εξέλιξη.
Ο κ. Θεμιστοκλέους μιλάει για τις ευκαιρίες που θα έχουν στις διεθνείς αγορές το 2025 οι επενδυτές και ειδικά για τις δυνατότητες που προσφέρουν η τεχνητή νοημοσύνη και οι νέες τεχνολογίες.
Τέλος, αναλύει τις εκτιμήσεις και τις προβλέψεις της τράπεζας για τον κόσμο και τις επενδύσεις, καθώς και τα στοιχεία που θα διαδραματίσουν καθοριστικό ρόλο.
Τι θα σημάνει η νέα εποχή του προέδρου Τραμπ για τις αγορές και ειδικά για την Ευρώπη;
Υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα, που συνδέεται με την επιστροφή του Τραμπ στον Λευκό Οίκο. Υπάρχουν ορισμένα στοιχεία της πολιτικής του ατζέντας που θα πρέπει να αρέσουν στις αγορές μετοχών, όπως η ώθηση για λιγότερες ρυθμίσεις και χαμηλότερους φόρους, ακόμη και αν οι ανησυχίες για το έλλειμμα πιθανόν να περιορίσουν το πόσα μπορεί να περάσει από το Κογκρέσο.
Από την άλλη πλευρά, μια παρατεταμένη και εκτεταμένη εμπορική σύγκρουση θα αποτελούσε αρνητικό κίνδυνο για τους επενδυτές, καθώς θα μπορούσε να ωθήσει τα επιτόκια σε υψηλότερα επίπεδα και να επιβαρύνει τα κέρδη. Μέχρι στιγμής, οι αγορές φαίνεται να δίνουν μεγαλύτερη βαρύτητα στα θετικά στοιχεία της πολιτικής του και αυτή είναι μια άποψη που τείνουμε να συμμεριστούμε, αλλά θα πρέπει επίσης να παραμείνουμε ενήμεροι για τους κινδύνους καθώς εισερχόμαστε στο 2025.
Για την Ευρώπη, η εικόνα είναι πιο ανάμεικτη. Περίπου το ένα τέταρτο των κερδών των εισηγμένων ευρωπαϊκών εταιρειών παράγεται στις ΗΠΑ, γεγονός που εκθέτει τις αγορές σε σημαντικούς κινδύνους, σε περίπτωση εμπορικού πολέμου. Η έκθεση αυτή μετριάζεται κάπως από το γεγονός ότι εξάγουμε επίσης σημαντικό όγκο υπηρεσιών στις ΗΠΑ, οι οποίες δεν υπόκεινται σε δασμούς και πολλές ευρωπαϊκές επιχειρήσεις παράγουν επίσης τοπικά στις ΗΠΑ. Παρ’ όλα αυτά, καθώς πολλές ευρωπαϊκές επιχειρήσεις είναι επίσης εκτεθειμένες στις εξελίξεις στην κινεζική οικονομία, μια πιθανή εμπορική κλιμάκωση αποτελεί κίνδυνο για τις ευρωπαϊκές αγορές.
Πού θα πρέπει να αναζητήσουν οι επενδυτές υψηλότερες αποδόσεις; Είναι η Ελλάδα στα θέματα που θα μπορούσαν να εκμεταλλευτούν οι επενδυτές το 2025;
Σε γενικές γραμμές, θεωρούμε ότι οι επενδυτικές ευκαιρίες είναι άφθονες ενόψει του 2025. Οι παγκόσμιες αγορές μετοχών έχουν καλές επιδόσεις, και ενώ αυτό έχει αφήσει τις αποτιμήσεις σε υψηλά επίπεδα, ιδίως στις ΗΠΑ, οι προοπτικές των κερδών παραμένουν θετικές. Ο συνδυασμός της ανθεκτικής οικονομικής ανάπτυξης και της πτώσης των επιτοκίων είναι ιστορικά επίσης ευνοϊκός για τις μετοχές. Σε όλες τις περιοχές, μας αρέσουν οι ΗΠΑ, αλλά αναμένουμε επίσης σταθερές αποδόσεις στην Ασία (εκτός της Ιαπωνίας), δεδομένου του ισχυρού επενδυτικού κύκλου στην τεχνολογία και της εύρωστης καταναλωτικής δαπάνης στην Ινδία.
Ωστόσο, είμαστε πιο επιφυλακτικοί για την ευρωπαϊκή αγορά. Οι αποτιμήσεις φαίνονται φθηνές σε σχέση με το ιστορικό τους, αλλά πιστεύουμε ότι είναι δίκαιες, αν λάβουμε υπόψη το υποτονικό περιβάλλον κερδών και τις αυξημένες παγκόσμιες αποδόσεις ομολόγων. Επίσης, υπάρχουν καθοδικοί κίνδυνοι από μια πιθανή εμπορική σύγκρουση με τις ΗΠΑ που πρέπει να λάβουμε υπόψη. Αυτό δεν σημαίνει, ωστόσο, ότι δεν υπάρχουν ελκυστικές ευκαιρίες στην Ευρώπη. Μεμονωμένοι θύλακες της αγοράς έχουν τα δικά τους πλεονεκτήματα, όπως ο τομέας των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας, ο οποίος μας αρέσει, δεδομένης της αυξανόμενης τάσης προς την ηλεκτροκίνηση.
Η ελληνική αγορά έχει επίσης τα δικά της πλεονεκτήματα και οι προοπτικές για τον τραπεζικό τομέα που αποτελεί μεγάλο μερίδιο του χρηματιστηρίου της Αθήνας φαίνονται αρκετά ευνοϊκές, δεδομένου ότι οι τράπεζες έχουν βγει δυναμικά από την κρίση δημόσιου χρέους. Αυτό θα τους επιτρέψει να επωφεληθούν από τις ελκυστικές αποτιμήσεις και τον ισχυρό πιστωτικό κύκλο που βρίσκεται σε εξέλιξη.
Όσον αφορά το θέμα των ομολόγων, η γενική μας προτίμηση είναι να τοποθετηθούμε σε ομόλογα υψηλής ή επενδυτικής βαθμίδας για να επωφεληθούμε από τις αυξημένες αποδόσεις, ακόμη και αν οι προοπτικές για κεφαλαιακές ανατιμήσεις φαίνονται πιο περιορισμένες, δεδομένου ότι οι αγορές έχουν ήδη τιμολογήσει μεγάλο μέρος του κύκλου χαλάρωσης. Όπως θα συζητήσουμε, ωστόσο, είμαστε πιο επιφυλακτικοί όσον αφορά τα ελληνικά κρατικά ομόλογα.
